特朗普政府的疯狂举措终于开始惊扰资本市场。自2020年以来，美债利率缓慢上升。截至2025年5月底，10年期美国国债收益率接近4.5%。对此穆迪最近下调了美国的信用评级，这是三大评级机构首次同时将美国评级降至低于其最高评级。 美国如此孤注一掷，实则是美国在债务危机与美元霸权崩塌风险下的孤注一掷，为的就是在自身经济承受力耗尽之前，能否先等到其他国家不敢承受美债出问题所产生的风暴，从而选择支持美债。如今的美债到底到了一个什么样的规模？这又会怎样影响我们如今所处的世界呢？ 美债的日积月累 为了弥补政府支出与收入之间的缺口，发行债券是较为平常的手段，美国也是如此，大约五分之一的债务由政府各部门持有，其余部分则由公众持有，其中包括外国政府、投资者以及美国乃至全世界的普通民众。 自两次世界大战之后，美国和美债就处在了全球的核心地位，然而好景不长，为应对1970年代的经济衰退“滞胀”，政府频繁采用减税和福利扩张政策，导致财政赤字开始常态化。在布雷顿森林体系崩溃后，美元与黄金脱钩，但凭借“石油美元”体系和美元在金融市场深度，让全球投资者深信其安全性并持续增持。 这些债务维持了政府的资金。有了全世界的金融做担保，美国毫无节制地大手大脚，带来的就是巨额累积债务带来的成本上升，因此，债务利息成本在支出中占比越来越大。 根据数据统计，2024年，这笔债务中包括约4万亿美元用于社会保障、医疗保险和医疗补助等福利项目，近2万亿美元的国防开支以及其他所有支出，然而有1.8万亿美元是赤字，其中1万亿美元是用来偿还债务利息的。 近年来，所有联邦政府发行的有息债务的平均利率大幅上涨，截至2024年12月31日已达3.28%。这比2020年的平均利率高出一倍多，而利息成本几乎是2020年水平的三倍。 另外，随着通货膨胀的进一步加深，美联储为了抑制通胀会提高利率，因此不管债务有多高，也必须需要加息来控制通胀，否则高度的通胀就会侵蚀债务的实际价值，让美元信誉暴跌。 而等到美国想要解决这一切的时候，一切都已经晚了，美债的规模已经达到了无法想象的程度，而美国即将面临的，是无底的债务旋涡。 危险的债务旋涡 什么是债务旋涡？我们首先要认知到一点，那就是钱并不能凭空生出来，如果你随便印钱，那么马上你就会面临贬值，因此想要融资发展，就要发债借钱，然而所有借来的钱都是别人积攒的。政府只是众多争夺这些有限资金的群体之一。 企业和个人也在争夺这些资源，用于投资项目、支付员工工资以及通过抵押贷款购房。如果政府突然需要大量资金，需求就会大幅增加，因此利率必然会上升，而政府赤字会使其他所有人的借贷的成本变得更高。 而这就会导致借市场陷入经济低潮期，企业对投资、扩张、盈利将失去兴趣，发展趋势转向保守，最终将导致企业减少投资，甚至裁员。房贷、车贷等消费贷款利率上升，影响购房、购车等大额消费，进而影响房地产和零售业，使整体经济增速放缓。 而这就形成了一种危险的死循环，当利息支出增加以偿还债务时，利率也可能上升，从而减缓经济增长，进一步推高债务，陷入危险的债务旋涡，让利率和债务互相推动着同时飙升。 想要应对这个螺旋，其中的一个解法就是“装死”，维持现状，因为美债的背后，是全世界在兜底，美国就是在赌，赌全世界不敢放弃美元，不敢面对因此产生的经济危机，而全力支持美国，中国自然也是其目标之一，而问题一旦转嫁，那么对美国来说，就是一举两得，既能缓解危机，也能借机打垮中国。 中美经济博弈 美元之前的高利率曾吸引全球资本回流美国，使美元走强，还记得两年前，为抑制通胀，美国连续多次加息，高利率吸引全球资本回流美国，美元走强直接压制非美货币，当时的人民币兑换美元直接破七。 而这就同时影响了中国手中的美债，试想你曾经购买的债务利率比现如今的少了许多，是不是要面临其他新的债务持有者的更好的经济的压力？幸好中国在不断减持美债，若中国未及时减持，届时美债市值缩水将直接冲击我国的外汇储备。 我们绝不会坐视美国债务问题被转嫁到我们头上，而且哪怕最终危机爆发吗，相比于空心化的金融帝国美国，我们拥有完整制造业体系、战略资源储备和独立金融体系，金融霸权国家的收割注定失效。要么美国主动刺破债务泡沫，要么我们完成对失信的美元霸权的降维打击。而美联储降息之日，就是美国承认经济战败之时。 特别